曾作为A股史上首只被ST的股票，虽然几经重组，且曾因牵涉到石墨烯而风光一时的*ST烯碳(000511.SZ)，如今却正在滑向注销的边缘——其2015年度财务会计报告被会计师事务所开具了无法回应意见的审计报告。　　是什么让这一家近年来转型大大投身于低新材料的企业却最后泥足身陷呢?　　“投了框架协议之后，这个基金完全没什么进展。

资金由公司负责管理筹措，没有做到，具体情况不便说道。”5月9日，常州市西太湖科技产业园管委会(下全称“西太湖管委会”)有关负责人对21世纪经济报导记者回应。　　该负责人所提及的上述框架协议，乃是于2014年8月8日由*ST烯碳与西太湖管委会签定的一份《关于成立石墨烯暨先进设备碳产业基金的合作框架协议》，该协议中明确提出双方合作成立总规模为20亿元的“先进设备烯碳产业基金”。

公司负责管理筹措资金，西太湖管委会负责管理协商产业基金的登记及落户事宜。　　而这一协议在斯时更加被视作*ST烯碳投身于石墨烯等低新材料行业的标志性事件之一。　　然而，两年过去，正如上述负责管理人士所言，这只基金至今仍停留在“框架协议”的失望状态上。

　　与这只基金“停工”的命运互为类似于。　　据21世纪经济报导记者调查表明，自2012年末*ST烯碳宣告转型新材料以来，其所注册资本、移位、成立的数家公司皆经常出现大幅度“画饼”后业绩近较低预期或无投放的状况，甚至或将说明了法律纠纷。　　*ST烯碳之前还以多次声称与政府部门和学术机构的合作，但据记者调查获知，涉及合作的真凶与*ST烯碳对外宣传的却有不少差距。

　　更加值得注意的是，自2012年末至2015年末这三年时间，随着*ST烯碳的一路“画饼”，其股价从3.78元上涨至11.71元，而据记者不几乎统计资料，在这期间，*ST烯碳大股东沈阳银基集团有限责任公司却通过数次平安保险，共计买入5亿多元。　　倒数“画饼”的故事　　*ST烯碳转型的故事从2013年初开始首演。　　2013年，*ST烯碳密集地以资产移位方式获得了两家公司的股权，沦为“菱镁矿概念股”和“石墨新材料概念股”。　　2013年4月16日，*ST烯碳以部分房地产业务的股权移位到海城市镁兴贸易有限公司(下全称“海城镁兴”)100%股权。

海城镁兴的主要资产为海城三岩矿业有限公司(下全称“海城三岩”)40%股权。*ST烯碳开始投身于菱镁矿铁矿和深加工行业。　　值得注意的是，在这次股权移位的资产评估中，置出资产的评估值为53446万元，重复使用资产也即海城三岩40%股权的资产评估值为54136万元，两者评估值差距690万元，但最后是以较低值53446万元作为成交价价格。

从表面上看，这则交易是*ST烯碳占到了低廉。　　然而，记者获得的一份资料表明，彼时用作承托海城三岩估值的重要依据：11万吨耐火砖项目、新建200万吨/年菱镁矿浮选厂项目皆正处于试生产和规划阶段，风险很大。评估报告预测，在项目几乎投产后，每年有可能构建净利润大约1.7亿元。

　　在资产移位协议中，海城三岩允诺2013年、2014年、2015年构建净利润分别不高于8000万元、12000万元、15000万元。　　实际状况毕竟，海城三岩2013年、2014年、2015年分别构建净利润4717万元、4968万元、4475万元。三年总计构建净利润为当初允诺的40%。

　　“由于耐火材料市场下滑，造成公司并未按原计划扩产，且公司原计划上马的200万吨菱镁矿/年浮选项目没能投产。”在倒数三年年报中，*ST烯碳皆如此说明海城三岩业绩并未约预期的原因。

　　截至目前，海城三岩仍未按照利润补偿协议向上市公司补偿利润差额，其称之为“继续有艰难”。　　然而，令人惊诧的是，当记者约见海城三岩时，涉及负责人对记者回应，“(获得海城三岩40%股权)这个事情还并未具体实施，还在办理，还在谈，牵涉到到方方面面的问题。”当记者更进一步质问时，该负责人以不便透漏为由谢绝。　　对记者告知11万吨耐火砖项目、新建200万吨/年菱镁矿这两个项目否未曾不存在过时，该负责人语焉不详，但未必要坚称。

　　与海城三岩的故事相近，*ST烯碳投身于石墨新材料的不道德现在显然某种程度是疑点重重。　　2013年8月，*ST烯碳以持房地产业务的股权移位到鸡东奥宇烯碳石墨投资有限公司(下全称“奥宇烯碳”)100%股权。

奥宇烯碳为一个股权投资公司，无实体业务，必要持有人黑龙江省牡丹江农垦奥宇石墨深加工有限公司(下全称“奥宇深加工”)51%股权和奥宇石墨集团有限公司(下全称“奥宇石墨”)51%股权。*ST烯碳由此宣告投身于石墨新材料行业。　　某种程度的模式经常出现了。

在移位协议中，置出资产的评估值为32289万元，重复使用资产即奥宇烯碳股权评估值为33935万元，两者评估值差距1646万元，但最后以较低值32289万元作为成交价价格。*ST烯碳或许又一次占到了低廉。　　在协议中，奥宇深加工和奥宇石墨允诺2013年6-12月、2014年、2015年分别构建净利润不高于1750万元、5000万元、7000万元。

　　实质上，奥宇深加工及奥宇石墨三期分别构建净利润2025万元、2518万元、3732万元。三年总计构建利润为所允诺利润的60%。　　“所处行业市场下滑，原计划扩产和新项目没能如期实行。

”倒数两年，*ST烯碳皆如此说明业绩不约预期的原因。　　目前，与海城三岩一样，奥宇深加工及奥宇石墨并未就利润差额部分展开补偿。

　　“上市公司那边跟我们没什么关系，业绩允诺我不确切。”奥宇石墨一名负责人对记者特别强调，“上市公司有猫腻，很多东西我们显然没签，或者他们欲望我们投。

”记者更进一步质问时，该负责人匆匆挂断电话。　　记者逃难要到奥宇石墨董事长韩玉凤的办公电话，其秘书回应韩玉凤正在出外召开，不便桥接。　　真假石墨烯　　不管是早前的稀土概念还是菱镁矿概念，实质上都没让*ST烯碳在资本市场“热”一起。直到*ST烯碳又灵敏并可笑地登上了资本市场斯时最冷的石墨烯概念。

　　必须留意的是，通过间接持有人奥宇石墨股权，*ST烯碳宣告投身于石墨新材料行业。但实质上，奥宇石墨所生产的石墨产品，如球形石墨、收缩石墨、鳞片石墨、负极材料等，与石墨烯显然不是一其实，甚至都很难称作石墨新材料。　　“这些大部分都是天然材料，不属于新材料，负极材料是用石墨制取的。

石墨烯有两种制取方法，一种是液相挤压法，原材料是石墨;另一种是气相沉积法，原料是甲烷气。但现在，工业化程度较为低的是后者，都不必石墨。”华泰证券一名材料行业分析师告诉他记者。

　　那么，*ST烯碳是怎样沦为“石墨烯概念股”的?　　2013年12月，*ST烯碳屡屡成立两个全资子公司，一个是江苏银基烯碳科技有限公司(下全称“银基烯碳”)，上市公司投资4000万元，占到到注册资本80%。另一个是江苏银基碳新材料研究院有限公司(下全称“银基研究院”)，上市公司投资900万元，占到注册资本90%。　　2016年1月，国元证券一份关于石墨烯行业的研究报告中认为，*ST烯碳主要牵涉到石墨烯的子公司除了上述两个公司，还有烯碳石墨烯科技服务有限公司(下全称“烯碳科技”)。

烯碳科技正式成立于2015年1月份，注册资金1亿元。　　记者查询涉及资料找到。

2014年，银基烯碳的营业收入为1.6万元，净利润亏损119.7万元，银基研究院同期营业收入为0，净利润亏损8.5万元。　　2015年，银基烯碳的营业收入为0，净利润亏损342.6万元，银基研究院同期营业收入为0，净利润亏损56万元。　　而烯碳科技的营收状况则不予透露。

　　也就是说，*ST烯碳主要牵涉到石墨烯的3个子公司，最少其中两个或为空壳公司，自成立之后未积极开展实际业务。　　事实上，在外界来看，*ST烯碳投身于石墨烯的两个大动作分别是2013年底与清华核能研究院签订的《关于新能源用烯碳新材料研发的合作协议》，以及2014年8月与常州西太湖管委会签定的《关于成立石墨烯暨先进设备碳产业基金的合作框架协议》。

特别是在是后者，当初乘势明确提出成立总规模为20亿元的“先进设备烯碳产业基金”。　　在与清华的合作公告中，*ST烯碳回应，公司将与清华核院联合构成研发技团队，牵头研发，积极开展涉及技术研发和成果转化成工作。　　而清华核院科技筹办有关负责人告诉他记者，与*ST烯碳签定的合约只是一个十分普通的技术服务合约，总牵涉到金额150万元，分三年缴纳，目前清华核院接到100万的费用，还差50万。“不是什么高精尖的技术，我们主要是做到一些性能测试服务工作。

”　　与常州西太湖管委会的合作某种程度有欺诈宣传的指控。　　*ST烯碳在公告中回应，产业基金由双方联合发动成立，应以以石墨烯暨先进设备碳产业及涉及领域企业项目为投资方向。20亿的资金由公司负责管理对外筹措。

　　而常州西太湖管委会涉及负责人则称之为，这个基金政府方面几乎没有参予，意味着相等于获取了注册地。而这两年，这个基金完全也没什么实质性动作，资金也到时。　　“当初投的框架协议没很粗，只是个大约设想。

我们主要考虑到这边的产业园中有些小企业面对资金缺口，可以去讲解给他(*ST烯碳)一下。”该负责人说明当初的合作意图。　　记者数次约见*ST烯碳证券部，想要查证前述众说纷纭，截至新闻报道前，仍然无人电话。

　　国元证券的研究报告表明，目前，顶着高精尖材料“石墨烯”概念的*ST烯碳仅有一项专利申请，且仍未被许可。据记者理解，其他石墨烯概念上市公司，如华丽家族(600503.SH)有7项专利许可，中国宝安(000009.SZ)有5项专利许可。　　5月4日，因2015年年报被审核机构确认为“无法回应意见”。

*ST烯碳被实行注销风险警告。其近期一项并购的资产重组也转入终止审查阶段。

　　而在旋即之前的4月15日，仍有媒体报道，在石墨烯高峰论坛上，*ST烯碳高级行业研究员于灏向石墨烯诺奖得主康斯坦丁·诺沃肖罗夫赠送给石墨烯模型工艺品，并回应期望双方在石墨烯领域获得更大的成果。

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